(原題) One of the world's most important energy analysts shares his 2026 oil forecast
https://www.khaleejtimes.com/business/energy/dr-daniel-yergin-2026-oil-price-forecast
2025/12/1 Khaleej Times
(問) 確かに米国の原油生産量は日量1,360万バレルに増加しましたが、他にも新たな原油を供給している産油国がありますよね？ガイアナ、ブラジル、カナダなどです。
ヤーギン博士：OPECプラスの枠組み外からも新たな供給が確実に入ってくるでしょうが、2026年の米国の生産量が市場心理に影響を与えるでしょう。
OPECプラスは市場に対してかなり柔軟に対応していると思います。そして、ご存知のように、月ごとに未使用の生産能力の回復に取り組んでいます。OPECプラスと湾岸の主要産油国は市場シェアの回復を決意しており、非常に柔軟かつ市場動向に配慮した方法で取り組んでいます。注目すべきは、彼らが供給を回復させる際の鋭敏さです。彼らは市場の動向を非常に注意深く見守っています。
数年前、原油価格は1バレル75ドルから90ドルの範囲でした。しかし、現在は基本的に60ドルから75ドルの範囲にあります。価格がこの水準を下回る状況が続けば、米国の生産量は非常に大きな影響を受けるでしょう。なぜなら、米国の生産量は世界で最も価格に敏感な生産物だからです。
(問) 天然ガスは世界市場でますます重要になっています。価格と供給は今後どのように推移するとお考えですか？
ヤーギン博士：米国から初めてLNG（液化天然ガス）が出荷されてからちょうど10年が経ちましたが、10年後には米国は最大のLNG輸出国になりました。特に米国メキシコ湾岸では、LNG生産能力が大幅に増強されており、LNG市場には豊富な供給が見込まれます。
問題は、需要がどうなるかということです。この追加供給が市場に投入されるにつれて、LNG価格は下がると考えています。欧州はロシア産ガスの供給を永久に断つとみられ、ガスは引き続き供給過剰となるでしょう。これはLNG市場が巨大化することを意味します。
LNGは特にアジアで激しい競争を繰り広げ、石炭から市場シェアを奪い合うことになるでしょう。かつては地域限定の商品だったものが、真に世界的な商品になるのは驚くべきことです。その原動力となっているのは、米国産LNGの急速な拡大です。もちろん、カタールは生産能力を増強しており、LNGは他の地域でも生産されるでしょう。
湾岸諸国はいずれも世界的なガス生産国としてどのような役割を果たすべきなのかを検討していると思います。もう一つの点は、特にUAEとサウジアラビアが、大規模なAIデータセンターの立地を目指し、特に低コストの電力を活用すべく精力的に取り組んでいることです。
(問) 世界中のデータセンターすべてに電力を供給するにはどうすればいいのでしょうか？
ヤーギン博士：米国では、すべてのデータセンターに供給するための電力が不足する可能性があります。データセンターにとって電力は鍵です。大きな制約があるのは電力であり、だからこそ風力と太陽光発電が重要になると考えています。これが天然ガス価格の回復の理由の一つであり、天然ガス価格も重要な意味を持つでしょう。
私は現在、銅に注目しています。銅は電化の金属だからです。1月には「AI時代の銅」という新しい研究を発表する予定です。もし電力がAIの制約となるなら、銅は電力の制約となります。世界は、電力需要の増加を満たすのに十分な銅を生産していません。2026年に注目すべき点は、電力とAIの相性がどうなるかです。AIのための電力はどこから供給されるのでしょうか？石油とガスの観点からエネルギー安全保障が議論されてきましたが、今や問題は電力の観点からのエネルギー安全保障にも及んでいます。
(問) データセンターのエネルギー源として最も成長するのはガスでしょうか？
ヤーギン博士：様々なエネルギー源が混在するでしょうが、ガスは数年前に一般的に考えられていたよりもはるかに大きな役割を果たすようになるでしょう。米国では、バイデン政権は2035年までに炭化水素系化石燃料を発電から排除することを目指していました。現在、天然ガスが発電に大きく投入されています。
AIのための電力需要は、原子力発電への関心が再び高まっている主な理由の一つです。UAEが4基の原子炉を建設するという決定は、当時は非常に理にかなっていました。今では、さらに理にかなっています。素晴らしい戦略的決定だったということです。
(問) 毎年ヒューストンで開催されるCERAWeekカンファレンスを楽しみにしています。エネルギー分野に影響を与える最も重要なテーマがそこで議論されるからです。来年3月に開催される次回カンファレンスの準備の中で、どのようなトピックが浮上していますか？
ヤーギン博士：最大のトピックは明らかにAIとエネルギー、そしてAIを動かす電力はどこから供給されるのかということです。大きな疑問の一つは、安価な電力を利用するために、湾岸諸国にどれだけのデータセンターが建設されるかということです。もう一つの大きな疑問は、LNGの役割です。生産能力は拡大し続けていますが、その市場における需給バランスはどうなるのでしょうか。そしてもちろん、2026年に向けて、石油市場は人々の大きな関心事となるでしょう。
4つ目に挙げたいのは、エネルギー業界全体におけるテクノロジーとイノベーションの役割です。CERAWeekは昨年3月の時と同程度の規模になると予想しています。出席者は、主要政策立案者の発言に非常に注目するでしょう。
以上
